China Fiberglas: Strukturoptimierung und Skaleneffizienzverbesserung, Gewinnraum
Das mittel- und langfristige Trendwachstum der Branche verbessert die Wachstumskraft des Unternehmens
Von 2008 bis 2012 betrug die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate des chinesischen Glasfaserumsatzes 6,16 Prozent. Es wird erwartet, dass der globale Glasfasermarkt von 2011 bis 2016 mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 7 Prozent wachsen wird. Aufgrund der Merkmale des Branchenkapitals und der Technologieintensität ist es schwierig, das Muster der Oligarchenkonkurrenz zu durchbrechen, und das Umsatzwachstum des Unternehmens wird es auch sein unterstützt.
Fiberglas hat eine hervorragende Leistung und eine breite Anwendung:
Fiberglas verfügt über hervorragende physikalische und chemische Eigenschaften. Es wird üblicherweise als Verstärkungs-, Isolier- und Wärmedämmmaterial von Verbundwerkstoffen verwendet. Es wird in den Bereichen Bauwesen, Transportwesen, Elektronik und Elektrik, Industrieausrüstung, Windenergieerzeugung und anderen Bereichen eingesetzt. Es spielt eine immer offensichtlichere Rolle beim Ersatz traditioneller Materialien wie Stahl, Holz und Zement.
Das nachgelagerte Nachfragepotenzial ist enorm und fördert die Entwicklung der Glasfaserindustrie:
Mit der wirtschaftlichen Erholung traditioneller Industrien wie Transport und Baugewerbe und der schnellen Entwicklung aufstrebender Industrien wie Windkraft und Herstellung elektronischer Geräte wird die Nachfrage nach Glasfaser und seinen Verbundwerkstoffen steigen. Von 2011 bis 2016 wird erwartet, dass der globale Glasfasermarkt jährlich um durchschnittlich 7 Prozent wächst. Bis 2016 wird die weltweite Nachfrage nach Glasfaser voraussichtlich 6,74 Millionen Tonnen erreichen.
Der Aufbau von Produktionslinien im Ausland ist Herausforderung und Chance zugleich:
Derzeit treibt Chinas Glasfaserproduktionslinie von Jushi Egypt mit einer Jahresproduktion von 80.000 Tonnen den Bau voran, und auch der Plan von Jushi America mit einer Jahresproduktion von 100.000 Tonnen alkalifreier Glasfaserproduktionslinie schreitet stetig voran. Übersee-Produktionslinien und inländische Produktionslinien werden einander ergänzen, indem sie Handelsrisiken vermeiden, Kosten senken und Märkte erschließen, was ein wichtiger Schritt für die globale Verbreitung von Glasfaser aus China ist.
Bewertungsbeurteilung und Rating Beschreibung:
Wir gehen davon aus, dass der EPS des Unternehmens im Jahr 2013/14/15 0,32/0,53/0,68 Yuan betragen wird, was dem aktuellen Aktienkurs von 7,37 Yuan entspricht Der PE beträgt jeweils das 23,2-, 13,9- und 10,8-fache. Angesichts der führenden Position des Unternehmens in der Branche und in der Zeit der Anpassung und Modernisierung der Produktstruktur geben wir dem Unternehmen im Jahr 2014 ein PE von 17 und die Bewertung „empfehlenswert“.
